Borusan Mannesmann Şirket Analizi

Bizim Menkul Değerler Araştırma Departmanının hazırladığı Borusan Mannesmann Şirket Analizi aşağıda yer almaktadır:

Araştırma model portföyümüze dahil ediyoruz. Borusan"ın 2017 yılında yakalamış olduğu yüksek büyüme, %6,2 temettü verimi, doların TL karşısında özellikle 2017 son çeyrekte değer kazanması, petrol fiyatlarındaki artışın rafineri sondaj kulesi taleplerini artırması hisse için temel yatırım katalizörleri olarak öne çıkıyor. Uluslararası rakiplerinin altında bir çarpanla işlem görmesine rağmen FAVÖK büyümesi ve büyüme beklentisi rakiplerinin üzerinde yer alıyor.

Çelik boru ihracatı %6,9 artarak 1,4 milyon tona ulaştı. Avrupa"nın en büyük, dünyanın ise beşinci büyük çelik boru üreticisi konumunda olan Türkiye çelik boru sektörünün, Avrupa Birliği bölgesine gerçekleştirdiği ihracat 2017 yılının ilk dokuz ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre %19,6 oranında artış göstermiştir. Dikişli çelik boru ihracatında ilk sırayı Irak alırken bu ülkeyi Romanya, ABD, İngiltere ve Almanya izlemiştir

Petrol fiyatlarının yükselişe geçmesi sektörü destekliyor. Petrol fiyatlarının 2016 yılının ilk çeyreğinde son 12 yılın en düşük seviyesine gerilemesiyle birlikte, ABD sondaj ve kuyu borusu talebine yön veren petrol kuyu sayısı, son 30 yılın en düşük seviyesine gerilemişti.2016"nın ikinci yarısında petrol fiyatlarının yükselmeye başlamasıyla kuyu sayılarında artış yaşanmıştır. Petrol fiyatlarında gözlemlenen bu ılımlı seyir ABD petrol ve kuyu sayısında artışı tetiklemiştir. Borusan"ın ABD pazarına yönlendirdiği sondaj borusu satışlarının performansını ve şirketin ABD"deki bağlı ortaklığının karlılığını olumlu etkileyen bu durumun, petrol fiyatlarında majör bir gerileme beklemediğimiz 2018 yılında da devam edeceğini öngörmekteyiz.

Güçlü mali veriler. 3Ç17"de %62 ciro, %79 FAVÖK büyümesi yakalayan BRSAN"ın 2017"nin ilk 9 ayında cirosu %40 artışla 2.020,6 milyon TL olurken FAVÖK %40 artışla 283 milyon TL olmuştur. Mali tablolarını dolar bazlı tutan ama TL bazlı raporlama yapan Borusan doların TL karşısında yükselmesinden operasyonel olarak olumlu etkilenmektedir. ABD"dekii bağlı ortaklığı Borusan Mannesmann Pipe"n petrol fiyatlarının etkisiyle satış hacminin artması ve doların TL karşısında değer kazanması şirketin karlılığını artıran en önemli gelişmedir. 2016 yılının ilk 9 ayında satış gelirlerinin %59"u yurtdışından kaynaklanırken 2017 yılının ilk 9 ayında bu oran %67"ye yükselmiştir. Şirketin net karı ise 2017 üçüncü çeyrekte %194 artışla 64,8 milyon TL olurken 9 aylık net karı %106 artışla 184 milyon TL kaydedilmiştir.

2017"de yüksek temettü verimi. Son altı yılın tamamında temettü dağıtan Şirket, 2017 yılında %6,2 verim ile 84 milyon TL temettü dağıtmıştır.

Kagan AŞIK
Bizim Menkul Değerler A.Ş.
bmd.com.tr

***
Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlıığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

  - http://eborsahaber.com/88917/2018/sirket-haberleri/borusan-mannesmann-sirket-analizi/

Önemli Şirket Haberleri ve Değerlendirilmesi 10.01.2018

10.01.2018 Çarşamba sabahı itibariyle açıklanmış önemli şirket haberlerinin Ziraat yatırım araştırma bölümü değerlendirmesi ile aşağıda bulabilirsiniz.

Borusan Mannesmann (BRSAN, Sınırlı Pozitif):

Şirket katma değerli ürünler alanında büyüme stratejisi kapsamında otomotiv sektörü odaklı 75mn USD"lik yatırım kararı alırken; Gemlik"te yeni bir fabrika kurulması, Halkalı fabrikasında da kapasite artışı öngören söz konusu yatırım ile otomotiv borusu segmentinde %55 kapasite, 130mn USD de ciro artışı hedefleniyor. Söz konusu yatırımın finansmanı için 60mn USD civarı kredi kullanmayı planlayan şirket, Şubat ayında bankalarla görüşmelere başlayacak. (Kaynak: Reuters)

Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri "EKLE", Sınırlı Pozitif):

Emlak Konut GYO, 2018 yılında 830bin m2 brüt satış alanı ve toplamda 7,3milyar TL tutarında satış değeri tahmin etmektedir. Şirket"in net karının ise 1,8 milyar TL olabileceği öngörülmektedir. Çeyreksel olarak bakıldığında, son çeyrekte satışların yoğunlaştığı görülmekte. Bunda, Şirket"in genelliklee Ağustos - Eylül lansmanların etkisi olduğu belirtildi. Şirket, ihalelerin ortalama 1,5x - 2,0x arasında olacağını ve 1,5x"in altında bir çarpan beklemedekilerini açıkladılar. Şirket, 2017 yılı karından en az %40 temettü dağıtma niyetinde olduklarını yeniden belirtti. Nakit akışı ile ilgili olarak net borçta, kredi ödemesi, TOKİ ödemesi ve temettüye rağmen 2018 yılında artış beklenmemektedir. 2018 yılında arazi alımının da şu aşamada gündemde olmadığı ayrıca belirtildi. Bu yıl dokuz tane Gelir Paylaşımlı ve bir tane de Anahtar Teslimi olmak üzere on adet ihale planlayan Şirket, ilave ihalelerin de olabileceğini ekledi.


Garanti Bankası (GARAN, Öneri "EKLE", Nötr):

Garanti Bankası 2018 beklentilerini açıkladı. Buna göre Banka, TL kredilerde %14 - %15 oranında büyüme beklerken, YP kredilerde (USD cinsinden) beklentiki yatay olacağı yönünde. Ortalama özkaynak karlılığının %16,5"ten yüksek olacağı hedeflenirken, aktif karlılığın %2,2"den yüksek olması beklenmektedir. Takipteki kredi orannının ise yaklaşık %3 olması beklenmektedir. Garanti Bankası ayrıca Türk Telekom"un ana hissedarı Otaş"ın kredisini 2017 yılsonu hesaplarında yakın izlemeye (grup II) aldıklarını açıklamıştır.
İş Bankası (ISCTR, Öneri "EKLE", Nötr): İş Bankası 2018 beklentilerini açıkladı. Buna göre Banka, ekonomi tarafında 2018 yılında %4,1 büyüme ve %10,2 oranında enflasyon öngörmektedir. Banka"nın kredi ve mevduat büyüme beklentisi sektör beklentisi doğrultusunda %13 - 14 olarak hedeflenmiştir. Banka, net faiz marjının %4,2 - %4,4 oranında olmasını beklerken, sermaye yeterlilik rasyosunun %14"ten yüksek olacağını beklemektedir. Sorunlu kredi rasyosunun ise %3"ten düşük olması beklenirken, ortalama aktif karlılık beklentisi %1,6 -%1,7 olmuştur. Banka net ücret ve komisyon gelirlerinde 2018 yılında %15"in üzerinde artış öngörürken, operasyonel giderlerde ise %13-14 oranında artış beklemektedir. Özel karşılıklarda ihtiyatlı davranan bir banka oldukları için TFRS 9"un bu açıdan negatif bir etkisinin olmaayacağı hatta karşılık iptali dahi olabileceği ancak bazı onaylardan sonra bu durumun netleşeceği belirtildi. Son olarak, İş Bankası ayrıca Türk Telekom"un ana hissedarı Otaş"ın kredisini 2017 yılsonu hesaplarında yakın izlemeye (grup II) aldıklarını belirtmiştir.


Logo Yazılım (LOGO, Nötr):

Bağlı ortaklığı TotalSoft, ABS"yi satın almak ve birleştirmek amacıyla ön anlaşma imzalamıştır.

Petkim (PETKM, Öneri "EKLE", Sınırlı Pozitif):

Petkim Petrokimya Holding AŞ (PETKİM) tarafından, SOCAR Türkiye Enerji AŞ (STEAŞ) ile Rafineri Holding AŞ hisselerine ilişkin hisse satış ve devir sözleşmesi imzalandığı duyuruldu. Şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu"na (KAP) yaptığı açıklamada, Petkim Petrokimya Holding AŞ ile hakim ortağı STEAŞ arasında yapılan görüşmeler neticesinde STEAŞ"tan Rafineri Holding AŞ"nin %30 payının 720mn USD karşılığında alınması yönünde bir hisse satış ve devir sözleşmesi imzalandığı belirtildi.
Trakya Cam (TRKCM, Sınırlı Pozitif): Şirket, yurtiçi arz - talep dengesi tahmiini paralelinde üretim kapasitesinde artış sağlanması ihtiyacına yönelik olarak, bağlı ortaklıklarından Trakya Polatlı Cam Sanayii A.Ş. / Polatlı Fabrikasında toplam sabit yatırım tutarı 122,8mn USD, işletme sermayesi gereksinimi dahil toplam yatırım tutarı 126,6mn USD olarak öngörülen "TR 8 Polatlı Düzcam Hat Yatırımı"nın" gerçekleştirilmesine karar verildiğini duyurmuştur.

Turkcell (TCELL, Nötr), Galatasaray (GSRAY, Nötr):

Galatasaray Kulübü, Turkcell ile iş birliği anlaşması imzalanacağını duyurdu. Yapılan açıklamada, gerçekleştirilecek iş birliği anlaşması nedeniyle 12 Ocak Cuma günü Türk Telekom Stadı"nda bir imza töreni yapılacağı aktarıldı.

Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

***
Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

  - http://eborsahaber.com/88882/2018/sirket-haberleri/onemli-sirket-haberleri-degerlendirilmesi-10-01-2018/

Borusan Mannesmann"da ÇED Süresi Başladı

Borusan Mannesmann"ın Mevcut Boru Üretım Tesisine İlave Çekme Boru Üretimi ile SRM Hattı ve Tav Fırını Projesi ile İlgili ÇED Süreci Başladı.

Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Çevresel Etki Değerlendirmesi, İzin ve Denetim Genel Müdürlüğünün konuya ilişkin verdiği bilgilere aşağıda yer verilmiştir:

Bursa İli Gemlık, İlçesi Ata Mah. Sanayi Cad. No: 54/68 Adresinde, 953 Ada, 35 Nolu Parsel Numarasında Kayıtlı Bulunan 306.469,52 M2?Lik Tapulu Alanın 140.133,74 M2?Lik Kapalı Alanında Mevkiindeki Borusan Mannesmann Boru Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Tarafından Yapılması Planlanan Mevcut Boru Üretım Tesısıne İlave Çekme Boru Üretimi (Yüzey Hazırlama Hattı İçeren) ile SRM Hattı ve Tav Fırını Projesi ile İlgili Olarak Bursa Valiliğimize Sunulan Dosyayı P.T.D. Dosyası Çevresel Etki Değerlendirmesi Yönetmeliği"nin 17. Maddesi Doğrultusunda İncelenmiş ve Uygun Bulunmuş Olup, Projeye İlişkin ÇED Süreci Başlamıştır. İlgililere ve Kamuoyuna Duyurulur.

  - http://eborsahaber.com/88874/2018/sirket-haberleri/borusan-mannesmannda-ced-suresi-basladi/

Borusan Mannesmann Yeni Yatırım Kararları Aldı

Sürdürülebilir rekabet avantajıyla birlikte, getiri potansiyeli yüksek iş alanlarında sıçramalı büyüme fırsatlarının belirlenmesi ve hissedarlarımıza değer yaratacak bir plan çerçevesinde uygulamaya geçirilmesi prensibinden hareketle; Şirketimizin faaliyet göstermekte olduğu ana iş kolları içerisinde stratejik büyüme alanlarından biri olarak belirlemiş olduğumuz otomotiv segmentini odağına alan, bununla birlikte katma değeri yüksek standart boru ürün gruplarına da hizmet edecek, her iki iş segmentimiz için de tamamlayıcı olacak, mevcut ve yakın vadede karşılaşacağımız teknik ve ticari eksikliklerimizi giderecek, Şirketimizin marka ismini, değer yaratma potansiyelini ve temel satış vaatlerini ileriye taşıyacak bir yatırım hamlesinin değerlendirilmesi yapılmış ve bu plan dahilinde;

1.Halkalı ve Gemlik tesislerimizdeki üretim imkanlarının, öngörülen pazar büyümesi ve pazar payı hedeflerimizi karşılayacak şekilde arttırılmasına;

2.Kaynak ve çekme üretim süreçlerine yönelik devreye alınacak bir dizi makine ekipmanının proje planı çevresinde 2019 yılından itibaren peyderpey devreye girmesine;

3.Otomotiv segmentine yönelik müşteri ihtiyaçlarını karşılamak üzere faaliyet göstermekte olan Bursa tesisimizde kapasite artışı sağlayacak marjinal bir yatırım gerçekleştirilmesine;

4.Gemlik tesisimizin giderek artan iş hacmi doğrultusundaki ihtiyacını karşılayacak ve iş sağlığı ve güvenliği anlamında çalışma koşullarını iyileştirecek modern, etkin ve verimli bir stok alanı tesis edilmesine;

5.Bu kapsamda, toplam 75.000.000 USD sabit kıymet yatırım bedeli olan bu yatırım planının kabulüne;

karar verilmiştir.

Sözkonusu yatırımla  250 kişilik yeni istihdam yaratılması,   otomotiv segmentine yönelik satışlarda Türkiye"deki lider pozisyonu pekiştirilirken, Avrupa pazarında en büyük 3 oyuncu arasına girilmesi planlanmaktadır.

https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/651128

  - http://eborsahaber.com/88852/2018/sirket-haberleri/borusan-mannesmann-yeni-yatirim-kararlari-aldi/